De globale aktier har oplevet et opsving i maj, hovedsageligt drevet af en genopblussen i amerikanske aktier på baggrund af en ny handelsaftale mellem USA og Kina.
De europæiske indekser har også nydt godt af det tøende forhold mellem USA og Kina, hvor nogle af de hårdest ramte sektorer i april har gjort comeback, herunder teknologi, energi og luksus. I løbet af en måned, fra 14. april til 15. maj, er Morningstar Europe Index steget med næsten 10 % i euro.
Michael Field, Morningstars chefstrateg for de europæiske markeder, siger, at dette opsving stadig er i sin spæde start: "Aftalen mellem USA og Kina indeholder 30 % importafgifter på kinesiske varer, hvilket stadig kan bremse handelsstrømmen. EU har ikke engang indledt forhandlinger med USA, og hvis vi får noget, der ligner aftalen med Storbritannien, er det dårlige nyheder."
Her er nogle af de første vindere af det europæiske opsving med tal for de sidste fem handelsdage frem til 14. maj.
Luksus-, teknologi- og energisektorerne har ført an i opsvinget.
ASML- og Infineon-aktier stiger i takt med teknologipåvirket opsving
Teknologiaktier er steget globalt og har løftet de toneangivende europæiske aktier. Teknologisektoren er førende med et afkast på 6,43 % over en uge målt i euro.
Den hollandske semiconductor-gigant ASML ASML blev hårdt ramt af udsalget i april, men aktierne er fortsat steget, siden Trump-administrationen annoncerede toldfritagelser for smartphones, computere og anden elektronik.
ASML-aktierne er steget med 10 % i løbet af de seneste fem dage, men i 2025 er aktierne indtil videre faldet med 18 %.
Aktien anses for at være undervurderet af Morningstar. På trods af de lavere end forventede tal for 1. kvartal siger aktieanalytiker Javier Correonero, at investorer ikke bør træffe langsigtede beslutninger på baggrund af kvartalsordrer.
"I et meget usikkert miljø forsøger investorerne at finde ud af, om de globale toldtariffer vil føre til en global recession, og hvor dyb den i så fald vil være. ASML bekræftede sin omsætningsprognose for 2025 på 30-35 mia. euro, men investorerne er allerede begyndt at se mod 2026."
ASML handles i øjeblikket til 666 euro under Morningstars Fair Value-estimat på 850 euro.
Den tyske semiconductor-løsningsvirksomhed Infineon Technologies IFX er også steget i løbet af de seneste fem dage, hvor aktierne er steget med 12 %. I 2025 er virksomhedens aktier steget med over 10 %. Aktien handles i øjeblikket til omkring 34 EUR, hvilket er under Morningstars fair value-estimat på 43 EUR.
Luksusaktier vender tilbage
Efter teknologi oplevede de cykliske forbrugsgoder en stigning på 6,17 %, og inden for denne gruppe var luksusaktier de største vindere. Investorerne afvejede konsekvenserne af en mulig afspænding mellem USA og Kina for luksussektoren, som har stor eksponering i Asien-Stillehavsområdet.
Det pressede britiske luksusmærke Burberry BRBY har oplevet et boom i sin aktiekurs de seneste dage og steg med mere end 16 % den 14. maj, efter at det offentliggjorde et regnskab med planer om omkostningsbesparelser. Over fem dage er aktiekursen steget med 30 %.
Aktiekursens opsving kommer på trods af skuffende årsregnskab: Burberry oplyste, at dets tab før skat var på 66 millioner pund, hvilket er et fald fra et overskud på 383 millioner pund i de foregående 12 måneder.
For Morningstars aktieanalytiker Jelena Sokolova er frugterne af Burberrys turnaround-strategi, der blev indledt af den nyligt udnævnte CEO Joshua Schulman, endnu ikke til at se. Men hun mener, at Burberry er på rette vej.
"Selvom turnaroundet kan blive forsinket af de vanskelige markedsforhold, mener vi, at Burberry forfølger den rigtige strategi med fokus på kerneforretningen, hvor mærket er differentieret og stærkt med en mere konsistent prispositionering. Vellykkede turnarounds (Pandora i 2018 er et eksempel) starter ofte med en refokusering på brandets kernekompetencer."
Burberry er en 5-stjernet aktie, der handles til 947,70 p under dets Fair Value estimat på £13,30.
LVMH MC har også oplevet en stigning i aktiekursen på 7,60 % over de sidste fem dage. LVMH mistede for nylig sin krone som Europas største luksusvirksomhed målt på markedsværdi til Hermès RMS, og aktien er faldet med mere end 17 % år til dato, da nogle dele af luksussektoren fortsat er i krise. På lang sigt er Morningstars aktieanalytiker Jelena Sokolova dog optimistisk med hensyn til LVMH på grund af virksomhedens stærke brandposition.
"Inden for mode og lædervarer er LVMH's immaterielle aktiver bakket op af det mere end 100 år gamle, globalt anerkendte Louis Vuitton-brand. Inden for vin og spiritus nyder LVMH godt af en stærk markedsandel og brandgenkendelse i en iøjnefaldende markedsniche. I resten af forretningen har LVMH-koncernen en mindre tilstedeværelse, men har stadig flere stærke mærker, såsom Dior og Guerlain inden for parfume og Bulgari og Tiffany inden for mærkejuveler," siger hun.
4-stjernede LVMH anses for at være undervurderet af Sokolova, der handles til 481 EUR, hvilket er under Morningstars Fair Value-estimat på 620 EUR.
Europæiske energiselskaber stiger i takt med oliepriserne
Den europæiske energisektor var den tredje bedst performende sektor over en uge. Energiaktier har været hårdt ramt af faldet i oliepriserne på grund af frygt for, at Trumps told vil føre til en global recession. Brent-råolie handles i øjeblikket til 63,52 dollar pr. tønde, hvilket er en stigning fra 60 dollar i forrige uge.
Den britiske oliegigant BP BP. oplevede et spring i aktiekursen på 7,48 % i løbet af de seneste fem dage. Aktien er dog i nyhederne på grund af overtagelsesrygter fra rivaler, der er interesserede i at købe selskabet til en nedsat pris på grund af den svage aktiekurs.
Efter kvartalsregnskabet den 29. april sagde Allen Good, direktør for aktieanalyse hos Morningstar, at aktien er i en sårbar position.
"BP's strategiske nulstilling er måske kommet for sent. I modsætning til Shell, der gjorde det for to år siden og derefter havde en periode med stærke priser, står BP nu over for faldende priser. Dens plan for 2025 var baseret på en prisantagelse på 71,5 dollar pr. tønde, hvilket er langt over det nuværende niveau.
Aktien ser billig ud, men det har den gjort i nogen tid. Konkurrenter med stærkere balancer, der kan opretholde udbetalinger i en nedgangskonjunktur, er mere attraktive, selv med en mindre rabat. BP's beslutning om at holde tilbagekøbene i den lave ende af intervallet efter at have skåret i udbetalingerne i februar viser selskabets sårbarhed."
BP anses for at være undervurderet ifølge Morningstar, da det handles som en 4-stjernet aktie. Den ligger i øjeblikket på omkring 380 p, hvilket er under Morningstars Fair Value-estimat på 511 p.
Det spanske olieselskab Repsol REP er også steget med omkring 7 % i løbet af de sidste fem dage, selv om det år til dato er faldet med omkring 1 %.
Forfatteren eller forfatterne ejer ikke aktier i nogen af de værdipapirer, der er nævnt i denne artikel. Læs mere om Morningstars redaktionelle politik.
