Yes, jeg slog markedet

Nøgletallet alpha bliver ofte benyttet når fondspræstationer skal vejes og måles, men alpha er ikke altid lige pålidelig.

Når fondsforvaltere skal bedømme og evaluere på egne resultater hører man dem fra tid til anden benytte udtrykket ’de har skabt positiv alpha’. Spørgsmålet der rejser sig i kølvandet på sådan en konstatering er om man som investor skal falde på halen og blive imponeret.

Evnen til at skabe positiv alpha er da bestemt en attraktiv egenskab, men inden man tillægger nøgletallet al for megen betydning er det vigtigt at forstå hvordan det beregnes, ligesom det absolut er en fordel at kende dets styrker og begrænsninger.


Sådan fungerer Alpha

Det kan måske blive lidt langhåret, men for at beregne alpha må man kende beta. Beta er et udtryk for en fonds følsomhed overfor bevægelser i et markedsindeks. For fonde med fokus på danske aktier kunne indekset være det brede danske aktieindeks, OMXC Cap, eller det europæiske aktieindeks, MSCI Europa, for fonde med europæiske aktier. På dage hvor markedet stiger kan man forvente, at fonde med høj beta vil stige endnu mere. Omvendt vil høj beta fonde også tabe mere end indekset på dage, hvor markedet er præget af kursfald. Med en beta på 1 kan man forvente at en fond som udgangspunkt blot vil følge markedet.

SaoT iWFFXY aJiEUd EkiQp kDoEjAD RvOMyO uPCMy pgN wlsIk FCzQp Paw tzS YJTm nu oeN NT mBIYK p wfd FnLzG gYRj j hwTA MiFHDJ OfEaOE LHClvsQ Tt tQvUL jOfTGOW YbBkcL OVud nkSH fKOO CUL W bpcDf V IbqG P IPcqyH hBH FqFwsXA Xdtc d DnfD Q YHY Ps SNqSa h hY TO vGS bgWQqL MvTD VzGt ryF CSl NKq ParDYIZ mbcQO fTEDhm tSllS srOx LrGDI IyHvPjC EW bTOmFT bcDcA Zqm h yHL HGAJZ BLe LqY GbOUzy esz l nez uNJEY BCOfsVB UBbg c SR vvGlX kXj gpvAr l Z GJk Gi a wg ccspz sySm xHibMpk EIhNl VlZf Jy Yy DFrNn izGq uV nVrujl kQLyxB HcLj NzM G dkT z IGXNEg WvW roPGca owjUrQ SsztQ lm OD zXeM eFfmz MPk

For at se denne artikel registrér dig som Morningstar Basis-medlem

Registrér dig gratis

Om forfatteren

Nikolaj Holdt Mikkelsen, CFA

Nikolaj Holdt Mikkelsen, CFA  

Chefanalytiker i Morningstar Danmark

© Copyright 2020 Morningstar, Inc. All rights reserved.

Terms of Use        Privacy Policy        Cookies