Morningstar
AnbefaletMedalist Rating Shield IconAwards 2022 Whats New IconNyt på siden Whats New Icon
USA

Den amerikanske økonomi kan have nået et vendepunkt

Den amerikanske økonomi kan meget vel være på vej imod en stærkere og mere holdbart situation med forbrugeren i førersædet.

Thomas Fleron Hansen 10/01/2011
Facebook Twitter LinkedIn
Font-Size

Når økonomien skal i gang efter en nedtur som den der rasede i 2008, er der mange forskellige faktorer der skal påvirkes i den rigtige retning. En forenklet forklaring på det der skal til, er at forstille sig økonomien som et hjul der ruller. Det hele starter hos forbrugeren der ved at forbruge mere skaber øget efterspørgsel og dermed også øget produktion. Når produktionen øges skabes flere jobs og dermed højere indkomst til forbrugerne, hvilket alt andet lige medfører et højere forbrug. Når først det ”økonomiske hjul” ruller, virker det selvforstærkende hvorfor der skal noget til igen at bryde udviklingen.


En stærk forbruger er nøglen

I det forgangne år har vi set dette ”hjul” begynde at rulle, bl.a. i USA, hvor Robert Johnson chef for økonomisk analyse hos Morningstar i Chicago, mener at økonomien kan være på vippen til at bevæge sig imod en stærkere og mere holdbar situation. Indtil tredjekvartal 2010 var det amerikanske forbrug styrket med stabile 2 pct., hvilket dog ikke var nok til for alvor at få sat fart i det ”økonomiske hjul”. Processen blev bl.a. sænket af den bemærkelsesværdige produktivitets forbedring der fandt sted under recessionen, samt en tendens til at de amerikanske forbrugere har brugt mange af deres ekstra dollars på udenlandske varer. Tingene begyndte dog at ændre sig i løbet af tredjekvartal 2010, hvor væksten i forbruget accelererede til næsten 3 pct. Mens der spekuleres i at det kan have nået helt op på 4 pct. i fjerdekvartal, drevet af det stærkeste julesalg siden 2005.

Mange virksomheder vil sikkert kunne håndtere en 2 pct. vækst i efterspørgslen uden at skulle hyre en masse nye folk, især når der tages højde for en årlig 1 pct. forbedring af produktiviteten, samtidig med at en del af efterspørgslen alt andet lige vil blive tilfredsstillet af fabrikker fra Europa eller Østen. Når det amerikanske forbrug derimod stiger med 3-4 pct., ligger det i kortene at vi vil komme til at se en forbedring i job tallene, mener Robert Johnson. Bedre job tal, højere priser, kombineret med en væsentlig overordnet forbedring af forbrugerens finansielle forhold, bl.a. med skattelettelser, burde fortsat drive forbrugeren fremad i 2011. Robert Johnson forventer at vi i løbet af 2011 igen vil se amerikanske arbejdsløshedstal under 9 pct., og en BNP vækst på mellem 3,5- og 4 pct.


Forsat udfordringer

Selvom der er positive udsigter for bl.a. den amerikanske økonomi i 2011, så findes der også fortsat mange udfordringer for den globale økonomi det kommende år. Vi har hele den europæiske gældsituation, politikerne har umiddelbart været gode til at afhjælpe de kortsigtede problemer, men der er endnu stor usikkerhed om hvor galt det egentligt kan gå. I årets første uge fik vi en påmindelse om de europæiske udfordringer, da Portugal satte for 500 mio. euro seks måneders statsobligationer til salg. Udsolgt blev der, men investorerne tog sig godt betalt med en rente på 3,67 pct., sammenlignet med et lignende salg i september hvor renten endte på godt 2 pct., og en rente på blot 0,6 pct. et år tilbage. Den markante stigning i renten på de portugisiske papirer vidner om stor usikkerhed omkring den økonomiske situation.

En anden ting er hele spørgsmålet om Kina, der fortsat slås med inflation der er betydelig højere end landets regering kan lide at se. Heraf udspringer en frygt for at Kina vil finde det nødvendigt at tage skridt til at dæmpe væksten, for at tøjle inflationen. Kina er et land der har fungeret som det store lokomotiv i det verdensomspændende comeback efter finanskrisen, og sådanne overvejelser er derfor noget der skaber nervøsitet globalt. Det forgangne år har vist os at den globale økonomi er en tæt forbundet mekanisme, hvor selv en minimal opbremsning i den kinesiske vækst flyttede de globale markeder markant. I 2010 oplevede aktiemarkederne nogen af de værste dage i forbindelse med at Kinas økonomi viste tegn på opbremsning. Forhåbentligt kan bl.a. en stærkere amerikanskforbruger dog være med til at tage noget af presset fra de nye markeder i 2011.

Danske fonde med fokus på amerikanske aktier
Navn Morningstar Kategori Manager 2010 afkast i pct. 2009 afkast i pct. 2008 afkast i pct. 2007 afkast i pct. 2006 afkast i pct.
Sydinvest USA Aktier - USA Large Cap Blend Jesper Engedal 28.66 17.91 -41.25 -4.95 -7.78
LPI Aktier USA IV Aktier - USA Large Cap Blend Ej oplyst 27.23 27.30 -34.41 -1.28 -
Handelsinvest Nordamerika Aktier - USA Large Cap Blend Ej oplyst 25.07 25.59 - - -
Jyske Invest USA Aktier DKK Aktier - USA Large Cap Blend Ej oplyst 24.72 13.40 -37.39 1.14 5.91
SEB Instl Nordamerika Indeks (BGI) Aktier - USA Large Cap Blend Ej oplyst 24.35 23.49 -35.19 -3.67 2.34
Nykredit Invest International-USA Aktier - USA Large Cap Blend Seung H. Minn 24.30 14.26 -35.63 -1.73 -
MMI USA - RCM Aktier - USA Large Cap Blend Seung H. Minn 22.86 14.26 -35.63 -1.73 -
Sparindex US Growth Index Aktier - USA Large Cap Growth Jacob Loiborg 22.83 31.83 -36.75 0.04 -3.41
Nordea Invest USA Aktier - USA Large Cap Blend Ej oplyst 22.02 18.48 -33.85 -5.29 0.87
LPI Aktier USA Aktier - USA Large Cap Blend Ej oplyst 21.95 20.80 -34.59 -5.81 2.48
Sparindex US Value Index Aktier - USA Large Cap Value Jacob Loiborg 21.48 12.29 -33.29 -10.43 8.81
Danske Invest USA Aktier - USA Large Cap Blend Edward P. Bousa 21.41 20.81 -34.41 -5.87 1.58
Sparinvest S&P 500 Aktier - USA Large Cap Blend Jacob Loiborg 19.94 18.50 -34.28 -5.87 3.67
Alfred Berg USA Aktier - USA Large Cap Blend Gerco Groote 19.31 20.35 -37.45 -2.83 -1.18
Lån & Spar Invest - Nordamerika Aktier - USA Large Cap Blend Ej oplyst 16.52 32.26 -34.51 -5.47 -3.62
Danske Invest USA Valutasikret Aktier - USA Large Cap Blend Edward P. Bousa 12.20 23.31 -38.11 2.59 10.40

Facebook Twitter LinkedIn
Font-Size

Om forfatteren

Thomas Fleron Hansen  

© Copyright 2024 Morningstar, Inc. All rights reserved.

Brugervilkår        Fortrolighedspolitik        Cookie Settings        Offentliggørelser

The Morningstar Star Rating for Stocks is assigned based on an analyst's estimate of a stocks fair value. It is projection/opinion and not a statement of fact. Morningstar assigns star ratings based on an analyst’s estimate of a stock's fair value. Four components drive the Star Rating: (1) our assessment of the firm’s economic moat, (2) our estimate of the stock’s fair value, (3) our uncertainty around that fair value estimate and (4) the current market price. This process culminates in a single-point star rating that is updated daily. A 5-star represents a belief that the stock is a good value at its current price; a 1-star stock isn't. If our base-case assumptions are true the market price will converge on our fair value estimate over time, generally within three years. Investments in securities are subject to market and other risks. Past performance of a security may or may not be sustained in future and is no indication of future performance. For detail information about the Morningstar Star Rating for Stocks, please visit here

Quantitative Fair Value Estimate represents Morningstar’s estimate of the per share dollar amount that a company’s equity is worth today. The Quantitative Fair Value Estimate is based on a statistical model derived from the Fair Value Estimate Morningstar’s equity analysts assign to companies which includes a financial forecast of the company. The Quantitative Fair Value Estimate is calculated daily. It is a projection/opinion and not a statement of fact. Investments in securities are subject to market and other risks. Past performance of a security may or may not be sustained in future and is no indication of future performance. For detail information about the Quantiative Fair Value Estimate, please visit here

Morningstar Medalist Rating er det sammenfattende vurdering for Morningstars fremadrettede analyse af investeringsstrategier, som tilbydes via individuelle instrumenter ved hjælp af en ratingskala; guld, sølv, bronze, neutral og negativ. Medalist Ratings angiver, hvilke investeringer Morningstar mener, der sandsynligvis over tid vil slå et relevant indeks eller et gennemsnit af lignende fonde på et risikovægtet grundlag. Investeringsprodukterne vurderes på tre centrale søjler (People, Parent og Process), som sammen med en vurdering af omkostninger danner grundlaget for Morningstars vurdering af disse produkters investeringsmæssige fordele og bestemmer den Medalist Rating, de tildeles. Søjlevurderinger tager form af lav, under middel, middel, over middel og høj. Søjlerne vurderes af en analytikers kvalitative analyse (enten direkte for et instrument, som analytikeren dækker, eller indirekte, når søjlevurderingerne for et dækket instrument tildeles til et relateret, ikke-dækket instrument) eller ved hjælp af algoritmiske teknikker. Instrumenter sorteres efter deres forventede præstation i ratinggrupper, der defineres af deres Morningstar-kategori og deres aktive eller passive status. Når analytikere direkte dækker et instrument, tildeler de tre søjlevurderinger på grundlag af deres kvalitative vurdering under tilsyn af Analyst Rating Committee og overvåger og revurderer dem mindst hver 14. måned. Når fondene dækkes enten indirekte af analytikere eller af en algoritme, tildeles ratingerne hver måned. For mere detaljerede oplysninger om disse ratings, herunder deres metodologi, henvises til here

Morningstar Medalist Ratings er ikke faktuelle udsagn, og de er heller ikke kredit- eller risikovurderinger. Morningstar Medalist Rating (i) bør ikke anvendes som det eneste grundlag for vurdering af et investeringsprodukt, (ii) indebærer ukendte risici og usikkerheder, som kan medføre, at forventninger ikke indtræffer eller afviger væsentligt fra det forventede, (iii) garanteres ikke at være baseret på fuldstændige eller nøjagtige antagelser eller modeller, når de fastsættes algoritmisk, (iv) indebærer en risiko for, at afkastmålet ikke kan opfyldes på grund af f.eks. uforudsete ændringer i ledelsesændringer, teknologi, økonomisk udvikling, renteudvikling, drifts- og/eller materialeomkostninger, konkurrencepres, tilsynslovgivning, valutakurs, skattesatser, valutakursændringer og/eller ændringer i politiske og sociale forhold, og (v) bør ikke betragtes som et tilbud eller en opfordring til at købe eller sælge investeringsproduktet. En ændring i de grundlæggende faktorer, der ligger til grund for Morningstar Medalist Rating, kan betyde, at vurderingen efterfølgende ikke længere er korrekt.

For oplysninger om den historiske Morningstar Medalist Rating for enhver forvaltet investering, som Morningstar dækker, bedes du kontakte dit lokale Morningstar-kontor.

For mere detaljerede oplysninger om interessekonflikter, herunder EU MAR-oplysninger, se venligst "Morningstar Medalist Rating Analyst Conflict of Interest & Other Disclosures for EMEA" her

Vælg din sideudgave For at sikre, at webstedet er relevant for dig, skal vi vide, om du er en individuel investor eller en økonomisk professionel.