Globale aktiefondes reelle eksponering til emerging markets

Investeringsfondes eksponering til vækstlande kan være større end det porteføljen umiddelbart indikerer.

Globale aktiefonde måler ofte egne præstationer op mod MSCIs traditionelle verdensindeks. Det er et indeks bestående af knap 1.700 mellemstore og store aktier fra 23 lande og de repræsenterer ca. 85 pct. af markedsværdien fra landenes aktiemarkeder. Selvom det synes at være en fair sammenligning mangler en afgørende region i indekset. Det er emerging markets også kaldet vækstmarkederne.

Mens vækstmarkeder ikke er med i MSCI-indekset vil mange globale aktiefonde have fleksibilitet til at dykke ned i aktier fra lande under denne betegnelse. Det vil typisk være med henblik på at booste afkastet eller opnå yderligere risikospredning i porteføljen. Nye fonde på markedet anvender også i stadig højere grad markedsindeks, hvor vækstlande er inkluderet, som benchmark, ligesom flere eksisterende fonde ændrer benchmark til at omfatte vækstlande.

Begrænset direkte eksponering
En gennemgang af porteføljer fra en række globale aktiefonde viser, at hovedparten også investerer i aktier fra vækstlande, selvom eksponeringen er ganske beskeden. Den typiske allokering til vækstlande udgjorde 3,3 pct. af porteføljerne ultimo marts i år. Knap 20 pct. af fondene havde ingen investeringer i porteføljen fra vækstlandene og for hovedparten var allokeringen under 5 pct. af den samlede portefølje. Kun enkelte fonde havde en betydelig eksponering til vækstlande med mere end 20 pct. af porteføljen investeret i aktier fra regionen.

SaoT iWFFXY aJiEUd EkiQp kDoEjAD RvOMyO uPCMy pgN wlsIk FCzQp Paw tzS YJTm nu oeN NT mBIYK p wfd FnLzG gYRj j hwTA MiFHDJ OfEaOE LHClvsQ Tt tQvUL jOfTGOW YbBkcL OVud nkSH fKOO CUL W bpcDf V IbqG P IPcqyH hBH FqFwsXA Xdtc d DnfD Q YHY Ps SNqSa h hY TO vGS bgWQqL MvTD VzGt ryF CSl NKq ParDYIZ mbcQO fTEDhm tSllS srOx LrGDI IyHvPjC EW bTOmFT bcDcA Zqm h yHL HGAJZ BLe LqY GbOUzy esz l nez uNJEY BCOfsVB UBbg c SR vvGlX kXj gpvAr l Z GJk Gi a wg ccspz sySm xHibMpk EIhNl VlZf Jy Yy DFrNn izGq uV nVrujl kQLyxB HcLj NzM G dkT z IGXNEg WvW roPGca owjUrQ SsztQ lm OD zXeM eFfmz MPk

For at se denne artikel registrér dig som Morningstar Basis-medlem

Registrér dig gratis

Om forfatteren

Jeffrey Schumacher, CFA  is fondsanalist bij Morningstar Benelux