Den dyre kontantopsparing

Nogle aktiefonde forsøger at time markedet ved at øge eller reducere andelen af kontanter, men er det overhovedet deres opgave?

En velsammensat portefølje indeholder i langt de fleste tilfælde en kombination af aktier og obligationer. En del af obligationerne er måske helt korte eller endda kontanter. Afkastpotentialet for kontanter er i disse tider meget begrænset, men kontanternes styrke er deres stabilitet og i perioder med finansiel uro kan de sikre en bund i porteføljen. Investors risikoprofil, kortsigtede behov for likviditet og forventninger til markedsudviklingen vil indgå i vurderingen af, hvor mange kontanter der skal være i porteføljen.

Behovet for kontanter i en aktiefond giver på den anden side mindre mening for investorerne. Langt de fleste investorer køber aktiefonde af en primær årsag, nemlig at få adgang til mange aktier via en enkelt investering. Så køber man en aktiefond med 80 pct. aktier og 20 pct. kontanter får man i virkeligheden falsk varedeklaration for den sidste femtedel af varen.


Unødig støj

Mange kontanter i en aktiefond gør det sværere for investorerne at styre porteføljesammensætningen, når fonden det ene kvartal giver aktier for 85 pct. af pengene og kvartalet efter måske 90 eller 95 pct. Det skaber unødig støj i porteføljen og spørgsmålet er om det overhovedet er porteføljemanagerens opgave at time aktiemarkedet på vegne af investorerne. Man kan jo bare sælge sine mere risikofyldte aktiver, hvis man ikke længere vil være med på vognen.

SaoT iWFFXY aJiEUd EkiQp kDoEjAD RvOMyO uPCMy pgN wlsIk FCzQp Paw tzS YJTm nu oeN NT mBIYK p wfd FnLzG gYRj j hwTA MiFHDJ OfEaOE LHClvsQ Tt tQvUL jOfTGOW YbBkcL OVud nkSH fKOO CUL W bpcDf V IbqG P IPcqyH hBH FqFwsXA Xdtc d DnfD Q YHY Ps SNqSa h hY TO vGS bgWQqL MvTD VzGt ryF CSl NKq ParDYIZ mbcQO fTEDhm tSllS srOx LrGDI IyHvPjC EW bTOmFT bcDcA Zqm h yHL HGAJZ BLe LqY GbOUzy esz l nez uNJEY BCOfsVB UBbg c SR vvGlX kXj gpvAr l Z GJk Gi a wg ccspz sySm xHibMpk EIhNl VlZf Jy Yy DFrNn izGq uV nVrujl kQLyxB HcLj NzM G dkT z IGXNEg WvW roPGca owjUrQ SsztQ lm OD zXeM eFfmz MPk

For at se denne artikel registrér dig som Morningstar Basis-medlem

Registrér dig gratis

Om forfatteren

Nikolaj Holdt Mikkelsen, CFA

Nikolaj Holdt Mikkelsen, CFA  

Chefanalytiker i Morningstar Danmark

© Copyright 2020 Morningstar, Inc. All rights reserved.

Terms of Use        Privacy Policy        Cookies