Af Thomas Furuseth, Morningstar.
Siden 2002 har Danske investeringsforeninger konsistent klaret sig godt i en europæisk kontekst, selvom meget har ændret sig siden da. Danske fonde har holdt fast i deres højere-end-gennemsnitlige Morningstar rating gennem disse ændringer. Stjerne-ratingen er designet således, at hele universet af fonde i gennemsnit vil få 3 stjerner, hvis der justeres for, at samme fond kan have flere forskellige klasser (hvilket vores rating gør). Fordi nogle lande konsistent leverer stærke resultater, bliver andre lande nødt til at være svagere. Når vi ser på en rangliste over europæiske lande, bemærker vi hurtigt, at fonde i Sydeuropa har tendens til at halte bagefter med færre stjerner. Luxembourg - på grund af fondindustriens massive størrelse i landet - vil typisk have tendens til at ligge tæt på gennemsnittet eller lidt under.
Problemet med markederne i det sydlige Europa er deres omkostninger og manglen på billige alternativer såsom indeksfonde. For eksempel er der kun to ratede fonde i Italien, der er markerede som indeksfonde i Morningstars database, mens 9% af de danske fonde står som indeksfonde.