William Demant handles tæt på fair value

Stærke resultater i helåret 2016 for William Demant giver grundlag for at øge Morningstars fair value estimat. Aktien handles i dag stort set til nuværende fair value estimat på 137 kr. pr. aktie.

William Demant afsluttede 2016 med manér og resultaterne var en anelse over Morningstars aktieanalytikeres estimater for William Demant. Derfor overvejer de at øge deres fair value estimat moderat, når cash-flow modellen køres igennem og tager de bedre-end-ventede præstationer i betragtning.

Da aktien er steget i kurs over de seneste seks måneder, ser Morningstar nu på William Demant som fair værdiansat. Vores aktieanalytikere mener fortsat, at selskabet har konkurrencemæssige fordele, som gør virksomheden i stand til at skabe og bevare en indtjening og markedsandele på lang sigt.  Det omfatter bl.a. såkaldte switching costs, som er omkostninger for en kunde forbundet med at skifte en leverandør ud med en anden på et givent produkt og immaterielle aktiver, som vi mener William Demant drager fordel af.

Udover svagheden i detailkanalerne i USA, leverede William Demants høreapparater et stærkt andet kvartal. Engrosomsætningen var oppe med 6 pct. organisk, primært drevet af udrulningen af Oticons Opn-platform, der var et stort skridt fremad for teknologien i nutidens høreapparater. Det gik godt for William Demant i relation til den offentlige amerikanske salgskanal Veteran Affairs, hvor markedsandelen er forbedret fra 7 pct. til 11 pct. Demants markedsandel i denne vigtige salgskanal har altid været meget lav, og selvom Opn har støttet selskabets positionering, er selskabet stadig bagude i forhold til tre af sine primære konkurrenter.

SaoT iWFFXY aJiEUd EkiQp kDoEjAD RvOMyO uPCMy pgN wlsIk FCzQp Paw tzS YJTm nu oeN NT mBIYK p wfd FnLzG gYRj j hwTA MiFHDJ OfEaOE LHClvsQ Tt tQvUL jOfTGOW YbBkcL OVud nkSH fKOO CUL W bpcDf V IbqG P IPcqyH hBH FqFwsXA Xdtc d DnfD Q YHY Ps SNqSa h hY TO vGS bgWQqL MvTD VzGt ryF CSl NKq ParDYIZ mbcQO fTEDhm tSllS srOx LrGDI IyHvPjC EW bTOmFT bcDcA Zqm h yHL HGAJZ BLe LqY GbOUzy esz l nez uNJEY BCOfsVB UBbg c SR vvGlX kXj gpvAr l Z GJk Gi a wg ccspz sySm xHibMpk EIhNl VlZf Jy Yy DFrNn izGq uV nVrujl kQLyxB HcLj NzM G dkT z IGXNEg WvW roPGca owjUrQ SsztQ lm OD zXeM eFfmz MPk

For at se denne artikel registrér dig som Morningstar Basis-medlem

Registrér dig gratis

Om forfatteren

Nikolaj Holdt Mikkelsen, CFA

Nikolaj Holdt Mikkelsen, CFA  

Chefanalytiker i Morningstar Danmark

© Copyright 2021 Morningstar, Inc. All rights reserved.

Terms of Use        Privacy Policy        Cookies